新冠肺炎疫情全球大爆发，世界经济面临巨大挑战。随着疫情指数级的上升，经济进入衰退期已基本成为定局，要在短期内恢复的可能性相对较小。国内来看，中国现在很多地区复工率很高，长三角、珠三角均已超过90%，但总体产能运营水平不高，因为随着全球疫情的爆发，对中国铝行业市场也带来了极大的冲击，电解铝价格暴跌，企业经营亏损，电解铝企业纷纷减产止损。面对现状，氧化铝市场运行如何？后期是否会出现大面积减停产？

中国氧化铝产能分布集中，主流生产地为山西、山东、河南、广西以及贵州五大地区。由于贵州和广西地区铝土矿供应充足、品位更好,山西、河南等地铝土矿品位相对较差，同时，矿山环保限制导致供应紧张，价格持续高位。因此氧化铝南北成本差异较大，导致桂、贵、鲁地区生产成本普遍低于晋、豫地区。2020年3月中国氧化铝企业加权平均成本约为2380.5元/吨，目前中国氧化铝现货均价在2482元/吨，中国约31.3%的氧化铝产能处于亏损状态，其中亏损的企业主要集中在晋、豫等生产成本较高地区。

目前全国氧化铝总产能为8614万吨，截至3月19日，氧化铝开工产能6315万吨，开工率73.31%。据统计2月份氧化铝产量为518.44万吨。截至3月15日，中国氧化铝主产区、主要场站即时存货总量为254.59万吨，较上一个统计日2月29日的总量下降约11.64万吨。而2020年全国氧化铝可投产的产能650万吨，但因受到不可控因素的影响，部分产能可能不能如期投产，总体来看，氧化铝呈现供应偏紧的状态。

2020年2月份中国氧化铝产量为518.44万吨，其中用于非冶金级氧化铝11万吨，2月份进口量为23.06万吨（全部用于电解铝生产），出口量为0万吨。2月中国电解铝产量为284.61万吨，若按照吨铝氧化铝单耗1.93吨计算，2月份共需要氧化铝549.3万吨。由此可见，2月份中国氧化铝供应约短缺18.8万吨，呈现略短缺状态。

1-2月份受疫情影响，全国各地区物流运输压力大，企业复工延迟，导致氧化铝厂铝土矿、烧碱等原材料供应不足，部分企业减、压产能，市场现货供应偏紧，价格从2450元/吨涨至2600元/吨。3月初，随着物流的基本恢复，并且电解铝企业依靠长单以及港口现货维持正常生产，厂家现货的采购意愿不强，价格逐步维稳。3月中下旬，随着期铝价格大幅下跌，氧化铝价格从2600元/吨回调至2500元/吨，并且有进一步下跌的趋势。当前铝价行情下，中国电解铝企业已处于全线亏损状态，部分企业有提前检修或是减、停产计划，氧化铝供不应求的格局或将出现逆转，这也导致市场心态发生转变，看跌氛围较浓。随着海外疫情的加重，下游汽车、房地产等企业开工率大幅下降，不排除海外电解铝出现减产的可能。目前海外氧化铝离岸价格在270美元/吨，折合中国港口对外销售价格约2300元/吨，并且价格有下行的趋势，海外低价成交的出现对国内价格有一定的抑制作用。