铝价大涨之后迎来高位震荡。数据显示，9月10日，电解铝均价报14580元/吨，氧化铝均价报2333元/吨。从二季度至9月10日，电解铝均价涨幅超26%，期间曾上涨至15320元/吨。随着经济复苏，预计四季度电解铝、氧化铝行业仍保持较高盈利，铝价有望继续高位运行。
一、需求释放
9月10日，电解铝最高报价1.46万元/吨，最低1.456万元/吨，均价1.458万元/吨，较4月1日1.152万元/吨的均价上涨3060元/吨，7月13日电解铝均价曾一度涨至1.532万元/吨；氧化铝报2333元/吨，7月中下旬，氧化铝均价多日保持在2495元/吨。
随着二季度疫情逐渐缓解，地产端持续好转带动铝材需求回暖；同时，5G基站、光伏支架、特高压、高铁城轨等新基建领域用铝需求增加，致使铝价上涨。
另外，9月汽车市场进入旺季，预计销售将增加，且在汽车轻量化需求下，“以铝代钢”正成为热门发展方向。
二、铝企受益
据了解，不少铝业公司因市场回暖、铝价上涨上半年业绩获益。
中国铝业在2020年中报中提及，随着国外疫情在3月下旬暴发，国际宏观经济环境恶化导致电解铝价格大幅下挫。国内氧化铝最低降至2072元/吨，较最高价下降了约500元/吨。
随着疫情稳定，市场开始恢复，电解铝价格开始反弹。但由于进口铝量增加，国内氧化铝价格涨幅较慢。上半年，公司氧化铝板块营收210.75亿元，同比减少7.98亿元，税前盈利4.36亿元。
作为铝产业链的下游企业，明泰铝业上半年实现营收71.53亿元，同比增长3.91%；归母净利润为3.51亿元，同比增长6.49%。
公司方面称，上半年业绩增长是因为疫情期间，公司生产医药用铝箔和医疗装备用铝材，拓展产品在新能源、新材料、交通运输、汽车轻量化、5G、特高压输电、航空航天及军工等高端领域的应用，在产销量稳步增长的同时，提高了产品附加值。
三、看好后市
研究数据表明，国内市场下半年新增投产氧化铝产能300万吨，全年计划投产560万吨；全年电解铝减产产能58万吨，下半年电解铝投产产能65万吨，全年计划投产产能245万吨。
进入三季度后，部分铝业公司开始投复产。目前，全球经济仍处全面复苏中，有望支撑铝材市场需求，预计四季度电解铝、氧化铝行业仍可保持较高盈利，铝价有望继续高位运行。
当下，房地产市场带动的建筑用铝量依然可观。随着汽车市场产销回暖，铝合金市场需求将稳中回升，铝锭将再次进入去库存通道，预计低点在60万~70万吨之间。
整体来看，海外经济处于复苏阶段，国内当前铝锭社会库存已开始累库，但供应端压力整体不大；电解铝行业利润依旧处于高位，下游消费完全复苏仍需时间验证，铝价有望继续保持强势。
