全球铝市受中东供应扰动支撑铝价走强，欧美两座长期关停电解铝项目相继公布复产计划，两地均规划恢复7.5万吨/年电解铝产能，但复产驱动逻辑存在明显差异，成为区域铝产业复苏标志性工程。
一、密苏里州铝冶炼厂：受232关税推动，2024年停产后年底前复产
密苏里州闲置铝冶炼厂由Magnitude7MetalsLLC运营，计划于2026年底前恢复部分产能，新增约7.5万吨/年产量。该厂自2024年停运，主要因铝价疲软和电力成本高企而缩减运营，关闭影响了400多名工人，当时曾引发包括参议员乔什·霍利在内的联邦议员呼吁寻找买家维持设施运转。
该厂由Magnitude7于2018年从NorandaAluminum手中收购。本轮复产的关键驱动因素为特朗普政府232条款关税，该关税直接提高了汽车、易拉罐和建筑用进口铝材成本，为国内产能创造了价格缓冲空间。受中东供应中断（该地区占全球产量近十分之一）等因素推动，2026年铝价已上涨约3%，进一步提升了复产的经济可行性。
年初世纪铝业已从南卡罗来纳州冶炼厂扩产项目中开始产铝，并与阿联酋环球铝业合作建设自1980年以来美国首座新冶炼厂。美铝公司也于近日宣布以最高56亿美元收购South32的铝土矿、氧化铝和铝资产，进一步推动产业整合。
二、斯洛伐克Slovalco铝厂：停产四年后重启，恢复7.5万吨/年产能
挪威铝业巨头海德鲁（NorskHydro）宣布，其位于斯洛伐克的Slovalco合资铝冶炼厂已与当地政府达成协议，将在停产四年后逐步恢复生产。根据协议，工厂将首批恢复约7.5万吨/年的电解铝产能，预计2026年第四季度重新启动生产。双方已同步签署长期电力供应合同，为产能恢复提供关键能源保障。
剩余10万吨产能是否重启，将取决于2030年后的市场条件及新增电力协议落实情况。该厂此前的停产是欧洲能源危机期间铝冶炼产能大规模关停的典型案例之一，此次重启被视为能源成本回落及政策支持共同作用的结果，也反映了欧洲在重建本土铝供应链方面的努力。
Slovalco的复产是欧洲铝业从“产能退出”转向“选择性复产”的风向标事件之一。虽然欧洲原铝产量仅占全球约5%，但在铝供应链重构和碳关税压力下，本土产能的恢复具有战略意义。
