2026年8月，全球出现前所未有的地缘局面：波斯湾、红海、地中海、黑海、波罗的海、里海六大海域同时深陷战火。霍尔木兹海峡与曼德海峡这两条全球石油航运的核心咽喉，迎来历史上首次实质性同步封阻，全球四分之一的海运石油贸易被一同困于死结之中。
图片为红海水域油轮遇袭起火
一、我国进口焦来源国
国内电解铝、炭素、负极材料产业扩张带动石油焦消费持续增长，国产石油焦受国内炼厂焦化装置规模约束，供给增量有限，对外依存度维持高位。国内石油焦进口绝大部分以海运散装形式完成，几乎无陆路补充通道，供应链对远洋航运高度敏感。
根据我国进口焦来源国结构来看，2025年美国、俄罗斯、沙特阿拉伯为第一梯队，合计占总进口量60%以上；巴西、加拿大、阿根廷为第二梯队，其余来自南美、欧洲少量货源；2026年受地缘政治冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻影响，中东方向石油焦运输成本大幅攀升，进口量自3月高位显著回落，巴西取代沙特成为我国进口石油焦第三大来源国。
二、六大高风险海域航运风险
| 海域 | 地缘冲突造成的风险 |
| 波斯湾 | 美伊地缘冲突，霍尔木兹海峡为出口咽喉，袭船、航道封锁风险（8月11日单日仅16艘船通行（11进5出）。 |
| 红海 | 商船遇袭风险，曼德海峡通行受阻，大量船舶放弃红海 苏伊士运河路线 |
| 地中海 | 黑海、波罗的海出来的船舶，中东绕行船舶均大量经过地中海，受地缘博弈有航运管制 |
| 黑海 | 冲突外溢，港口作业受限，航运保险溢价，部分船东规避黑海港口装货 |
| 波罗的海 | 俄罗斯西北炼厂石油焦重要出海港口集群，地缘紧张带来港口限制、航运保险加价 |
| 里海 | 里海本地不直接发生远洋航运，但如果周边地缘局势紧张，内河转运线路受阻 |
石油焦属于干散货品类，不存在专门配套的避险运力，主要与煤炭共用干散货船舶开展远洋运输；海域地缘风险主要通过四条路径向国内传导：海运费上行、战争附加险增加、船期拉长延误、部分航线阶段性停航，叠加货源地炼厂遭受地缘冲击出现减产，共同影响石油焦国内CIF到岸成本及实际到港水平。
三、对我国石油焦价格影响
航运风险不一定直接改变全球石油焦总产能，但会通过运费、保险、船期等推升到岸成本、干扰国内到货节奏，在未来地缘冲突常态化背景下，中东、俄罗斯原油、石油焦到港节奏不稳定，成为供给端重要的可变变量。
目前国内石油焦市场呈现分化走强特征，低硫焦受负极采购拉动价格持续走高，中高硫焦震荡偏强，虽然当前现货到货尚可，但六大海域地缘摩擦反复，市场持续存在风险溢价，预计短期石油焦价格易涨难跌。
