8月17日，国家发改委、能源局发布《石油天然气发展 “十五五” 规划》，明确炼化行业炼油产能减量置换、严控新增、优化存量，大力推进油转化、油转特、油转材转型，推动炼厂由燃料型向化工材料型炼厂转变。
一、规划中炼化板块核心政策要点
1.转型主线：油转化、油转特、油转材
逐步降低成品油产出占比，提高化工原料、特种油品、新材料产出比重。燃料型炼厂改造为炼化一体化材料型炼厂，提升石脑油、化工料产出，减少重质渣油产出。
2.区域布局分化
沿海打造大型炼化一体化集群；中西部保障区域油品供应；中小型炼厂走专精特新路线，规模小、工艺老旧、高碳排放炼厂加速退出。
3.低碳约束强化
炼化全链条节能降碳改造。延迟焦化属于高碳排放渣油加工工艺，与渣油加氢、溶剂脱沥青-气化路线相比碳排放明显偏高，成为转型重点调整对象。
4.产能天花板约束
国内一次炼油加工能力控制在10亿吨以内，新增炼油项目极少，以存量技改、减量置换为主，不再大规模新增燃料型炼厂。
二、炼化转型对石油焦供给端的影响
1.延迟焦化装置产能收缩，石油焦总产量见顶回落
未来将不再大规模新建延迟焦化装置，大型一体化炼厂保留焦化并做操作优化，沿海炼化焦化降负荷，优先产出低硫阳极级石油焦，部分渣油转加氢，山东等地中小型地炼随炼厂整合退出，配套焦化同步关停，中高硫燃料焦供给收缩。同时渣油加氢裂化、溶剂脱沥青‑气化等低碳加工路线推广，也会挤压石油焦产出。
山东作为作为石油焦最大产区，延迟焦化产能占比约36%，伴随地炼整合退出，省内石油焦产出回落。下游预焙阳极、电解铝向西北、西南迁移，货物流向由山东向外输送的格局也将进一步强化。
2.供给结构分化：低硫焦占比抬升，高硫焦供给收缩
央企及大型一体化炼厂推进“油转特”技改，优化原料配比定向产出低硫低杂质石油焦，地炼作为高硫焦主要来源，落后产能退出将压缩燃料焦货源。国内石油焦自产总量承压，下游碳素刚需难以快速压缩，石油焦进口作为缺口补充作用增强，2026年上半年我国石油焦进口量约811.03万吨，预计未来石油焦对外依存度将进一步提升。
三、政策联动对石油焦需求端影响
石油焦各下游行业对硫、挥发分、灰分等指标要求差异大，铝用碳素多用中硫焦，锂电负极等高端领域偏好低硫优质焦，水泥、燃料等传统行业多用高硫焦。
电解铝受能耗双控及产能天花板限制，产量低速增长，预焙阳极以刚需为主，无爆发式行情，新能源人造石墨负极拉动优质低硫焦新增需求，而高硫焦受环保及产品指标制约，燃料级石油焦需求持续萎缩，高硫焦逐步由燃料用途转向煅烧碳素，整体石油焦需求总量温和增长甚至停滞，增量集中于低硫焦，高硫燃料焦需求持续走弱。
