热度|电解铝：长期来看存震荡回调的可能
6月15日，沪铝延续高位震荡运行，铝锭社会库存降至74.2万吨，已接近疫情前水平，出库量环比略有回落。淡季来临之际，电解铝供应投放提速，消费有转弱迹象，利空因素叠加，长期来看铝市维持当前涨势仍有困难。
供给方面
5月有27.5万吨新增产能投放，但达产还需时间。近期中铝华润新建产能开始通电投产、云南神火二段15万吨新增投产、广元中孚一期全面投产、云南文山铝业新建产能第一批铝锭产品下线，但总量上升较慢，6月电解铝日均产出环比增量十分有限，但若持续增长，供应端仍将面临一定的压力。
需求方面
目前国内铝市需求较好，基建、建筑等持续拉动，下游铝加工需求仍在回暖，但马上进入七月，需求淡季压力逐步临近，客观来看，国内经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速；出口方面，外需订单及中间开工率稳中有降，目前海外正处于经济复苏阶段，但外需改善所带动的出口增量仍有限，出口难以有较好表现。
库存方面
国内铝锭社会库存较6月11日减少2.2万吨至74.2万吨，去库力度在放缓。目前铝库存去至80万吨之下，且未有明确累库信号，这将给予铝价一定支撑，短期铝价保持强劲。
二季度，电解铝行业盈利改善的持续性较强，沪铝从3月23日至今涨幅已接近15%，若接下来市场仍保持去库节奏，那么铝价将会保持强势。
若去库节奏放缓，叠加目前铝企利润较高电解铝供应量持续增长、后期终端消费能否迎来真正的恢复以及国内外疫情有二次爆发几率等一系列的风险，长期来看铝价存在震荡回调的可能。
